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| 小口徑無縫鋼管鋼價回落緩釋供給高位風險 |
| 發布者：聊城寬達鋼管有限公司 發布時間：2023-4-10 8:30 Monday 閱讀：171次 【字體：大 中 小】 |
本周黑色系再度走弱，多數品種錄得年內新低。伴隨著“金三”需求沖頂，供給端出現結構性增長，鐵水產量屢創同期歷史新高，疊加海外金融系統動蕩可能帶來的負面沖擊，小口徑無縫鋼管市場預期再度轉弱。往后看，我們認為此輪大跌后，供給端風險有所釋放，即期利潤轉負將削弱鋼廠增產的積極性，也凸顯出行政壓產的必要性，醞釀已久的產能治理新機制有望在二季度明朗化。從需求端看，當前仍處于“銀四”的需求旺季，雖偶有降雨天氣擾動，但需求中樞處在高位�；ㄍ顿Y方面，據專項債券信息網數據，一季度，全國新增專項債13096 億元，同比增加1%， 發行量占全年額度的34%， 發行進度與2022 年（35.6%）基本持平，明顯高于往年同期。從資金流向看，前2個月新增專項債的62.3%資金投向了基建，其中市政產業園建設占33.9%、交通設施建設占16.1%、農林水利占8%、新型基建占1.1%、冷鏈物流占2.6%。據基建通數據，截止4 月初，21 個省市2023 年公布的重大項目34060 項，其中有17 個省市總投資額約62 萬億元，2023 年計劃完成投資額10 萬億元，政府在基建領域的投資力度持續加大，鋼需的底部支撐依然堅實。地產方面，具有領先意義的新房銷售正持續回暖，雖然受到期債務償還壓力和市場預期偏弱影響，景氣傳導至拿地和新開工存在一定時滯，但需求邊際改善方向已明確。外貿方面，本周李強總理主持召開的國常會提出“研究推動外貿穩規模優結構的政策措施”，近期歐盟高層來訪預計未來中歐經貿合作熱度將回升，航運市場也顯示歐美市場初露企穩跡象， 4 月7 日，上海出口至歐洲基本港運價為877 美元/TEU，環比上漲1.6%，出口至美西和美東基本港分別為1292 美元/FEU 和2147/FEU，大幅 上漲12.5%和6.8%，預計后期小口徑無縫鋼管間接逐步改善，而直接出口受地區價差套利驅動，將延續前2 個月高位，4月7 日，螺紋、和熱軋小口徑無縫鋼管的內外價差分別為262 元/噸，熱軋為190 元/噸。不畏浮云遮望眼，短期市場逆向波動是資金博弈的結果，具有較大的隨機性，我們應該著眼與中長期我國高質量發展和制造業轉型升級帶來的產業發展格局的轉變，需求側的高端化演變為鋼鐵行業創造了新的增長機遇。因此，我們持續看好特鋼、不銹鋼相關標的。
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